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老板电器股票光大证券:维持腾讯(00700)“买入”评级大股东阶段性减持不改长期投资信心

2021-04-09 14:29:33股票知识
光大证券发布研究报告,维持腾讯(00700)“买入”评级,目标价843港元。报告中称,2018年3月,MIH母公司Naspers曾以405港元/股减持1.9亿股腾讯股份,占腾讯已发行股份约2%,并

光大证券:维持腾讯(00700)“买入”评级大股东阶段性减持不改长期投资信心老板电器股票图

光大证券发布研究报告,维持腾讯(00700)“买入”评级,目标价843港元。

报告中称,2018年3月,MIH母公司Naspers曾以405港元/股减持1.9亿股腾讯股份,占腾讯已发行股份约2%,并承诺3年内不再出售腾讯股份。三年后Prosus再度减持腾讯约2%股份。该行认为,这是由于Prosus缺乏现金流采取的策略,系大股东阶段性正常财务安排,目的为其投资更多新兴领域和创新企业提供资金,大股东3年不减持承诺明确其对腾讯业务长期增长潜力信念不变。本次减持带来交易面扰动,2021年4月7日腾讯ADR跌幅大致10%。该行认为,此次减持与2018年减持均系大股东阶段性正常财务安排,其未改对腾讯长期增长潜力的信念,长期来看减持有望创造良好布局时机。

光大证券表示,2018年Naspers减持后,腾讯股价半年内下跌约40%,然而本次减持对股价的影响不能直接类比上次。2018年减持对腾讯股价造成扰动,而核心原因是当时公司主营业务疲软。行业环境方面,2018年3月份游戏版号暂停发行,腾讯2017年网络游戏业务占比达41%,同时抖音崛起加剧竞争担忧,市场环境方面,国内货币正经历去杠杆,A股中证500跌到1倍PB。

报告提到,本次大股东减持背景:1)从基本面来看,公司手游业务延续高增长,未来视频号及小程序有望驱动网络广告及支付业务增长超预期,金融科技与云计算赛道中长期成长性确定,腾讯2020年网络游戏收入占比下降至32%,业务更加多元化,云业务、社交广告、小程序、视频号快速崛起。2)从估值来看,2018年MIH减持公告日收盘价为45xPE,减持价42x,目前腾讯股价为30xPE,减持价29x,相较40xPE估值中枢,处于历史低位,有明显的安全边际。

该行认为,此次减持系大股东阶段性正常财务安排,大股东3年不减持承诺也表现其对腾讯长期增长潜力信念不变。公司手游业务延续高增长的同时,未来视频号及小程序有望驱动网络广告及支付业务增长超预期,金融科技与云计算赛道中长期成长性确定,预计贡献长期增长驱动。

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